EuroWire , BRUSEL : Evropská centrální banka ve čtvrtek ponechala své klíčové úrokové sazby beze změny a sazbu pro vkladní facilitu zachovala na 2 procentech, jelikož ekonomická aktivita eurozóny nadále vykazuje stabilní růst navzdory přetrvávajícím globálním tlakům. Rozhodnutí následovalo po zasedání Rady guvernérů ECB a bylo v souladu s hodnocením centrální banky, že současné měnové nastavení zůstává vzhledem k inflačním trendům a podmínkám domácí poptávky vhodné. Vkladní sazba zůstává na 2 procentech od června 2025 poté, co ECB provedla řadu snížení z vrcholu 4 procent dosaženého v polovině roku 2024.
Tato dřívější zvýšení sazeb byla součástí agresivního cyklu zpřísňování, jehož cílem bylo omezit vysokou inflaci, zatímco následné škrty měly podpořit ekonomiku s tím, jak se cenové tlaky zmírňovaly. Čtvrteční rozhodnutí potvrdilo pozastavení úprav politiky, jelikož úředníci vyhodnocovali kumulativní dopad dřívějších opatření. Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že ekonomika eurozóny i nadále prokazuje odolnost v náročném globálním prostředí. Jako klíčové faktory podporující růst poukázala na nízkou nezaměstnanost v členských státech, vyšší vládní výdaje na obranné a infrastrukturní projekty a opožděné účinky předchozích snížení úrokových sazeb. Lagardeová rovněž poznamenala, že vnější podmínky zůstávají obtížné kvůli vyšším clům ovlivňujícím globální obchod a dopadu silného eura na vývoz.
Nižší úrokové sazby v uplynulém roce přispěly ke zlepšení podmínek pro získávání úvěrů v celém měnovém bloku. Hypoteční úvěry vykazují známky oživení po delším zpomalení a podmínky financování nových stavebních projektů se uvolnily s poklesem nákladů na úvěry. Bankovní data naznačují postupný nárůst poptávky po úvěrech ze strany domácností a firem, což odráží větší důvěru a stabilizaci finančních podmínek. Podmínky na trhu práce zůstávají pevné a poskytují dodatečnou podporu výdajům domácností. Nezaměstnanost v eurozóně se drží poblíž historicky nízkých úrovní, což pomáhá udržovat spotřebitelskou poptávku, i když části výrobního sektoru čelí slabším zahraničním objednávkám. Úředníci uvedli, že tato rovnováha mezi domácí silou a externími výzvami byla klíčovým faktorem v rozhodnutí ECB ponechat politiku beze změny.
Vnější tlaky na ekonomiku eurozóny
Ekonomický výkon v eurozóně se ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 podle oficiálních údajů zvýšil o 0,3 procenta, čímž překonal dřívější očekávání slabšího růstu. Nárůst následoval po mírných ziskech z počátku roku a odrážel silnější spotřebu a veřejné investice. Několik mezinárodních a regionálních institucí předpovídá pro rok 2026 růst ve výši přibližně 1,3 procenta, který bude poháněn především domácí poptávkou spíše než vývozem. Inflace v celé měnové zóně nadále zpomaluje. Růst spotřebitelských cen se v lednu zpomalil na 1,7 procenta a klesl tak pod střednědobý cíl ECB ve výši 2 procent. Pokles byl přičítán nižším cenám energií, zmírnění tlaku v dodavatelském řetězci a opožděným účinkům dřívějšího zpřísňování měnové politiky. Navzdory celkovému zmírnění představitelé ECB zdůraznili, že růst cen v sektoru služeb zůstává nadprůměrný a že růst mezd, i když se zmírňuje, je i nadále pečlivě sledován.
ECB zopakovala, že její politická rozhodnutí se budou i nadále řídit příchozími ekonomickými a finančními údaji. Úředníci zdůraznili, že udržování cenové stability zůstává primárním mandátem centrální banky a že současné úrovně úrokových sazeb jsou za současných podmínek považovány za konzistentní s tímto cílem. Rada guvernérů neoznámila žádné změny ve svých programech nákupu aktiv ani v bilanční politice. Finanční trhy na rozhodnutí reagovaly jen omezeně, což odráží široká očekávání, že sazby zůstanou nezměněny. Výnosy státních dluhopisů v eurozóně byly převážně stabilní a euro se po oznámení obchodovalo v úzkém rozpětí vůči hlavním měnám. Investoři a ekonomové široce interpretovali postoj ECB jako opatrný, odrážející jak pokrok dosažený ve snižování inflace, tak potřebu udržet hospodářskou dynamiku.
Obchodní a měnové výzvy
Rozhodnutí ECB přichází v době, kdy centrální banky na celém světě přehodnocují svou politiku po období synchronizovaného zpřísňování v boji proti inflaci. Zatímco míra inflace se v mnoha vyspělých ekonomikách zmírnila, nejistoty spojené s globálním obchodem, geopolitickým vývojem a pohyby měn nadále formují výhled. V rámci eurozóny tvůrci politik uvedli, že současné nastavení politiky umožňuje posoudit, jak se dřívější opatření promítají do širší ekonomiky. Čtvrteční oznámení zdůraznilo názor ECB, že ekonomika eurozóny zůstává na stabilním základě, podporována domácí poptávkou a zlepšujícími se finančními podmínkami. Zachováním sazeb beze změny centrální banka signalizovala kontinuitu ve svém přístupu, neboť vyvažuje cíl cenové stability s potřebou podporovat udržitelný hospodářský růst v celé měnové unii.
Zpráva, že ECB si ponechává 2procentní sazbu, jelikož inflace se zmírňuje a růst pokračuje, se poprvé objevila na British Brief .